撰文：Alana Levin，Variant Fund 投资合伙人

编译：0xjs，金色财经

每隔六个月左右，我就会写一篇关于加密货币现状和未来发展方向的内部反思。我认为值得将我最近的一篇发表出来供公众阅读。

本文分为三个部分：已有成效产品（what’s working）、其他已经发生（或正在发生）的事情以及我期待的新事物。

我尝试将大部分分析建立在数据的基础上，但不可否认的是，我的观点在不经意中流露出来。希望这是一篇有趣的文章。如果反响积极或反馈富有成效，我会考虑在未来分享更多这些内部反思。

好消息是，很多事情正在发挥作用，而且进展顺利。这些事情的发展——其中很多我称之为「大创意」，因为它们可以有效改变现状——应该会创造新的机会，这是它们成功的次级效应。

为了清楚起见，我使用「已有成效产品（what’s working）」一词来指代显示出可持续的产品市场契合迹象、正在扩大加密市场规模或两者兼而有之的项目或趋势。

那么，目前哪些因素似乎正在发挥作用或不断增长呢？我列出了 10 项我认为正在显示出「已有成效产品」迹象的因素（非详尽列表）：

1、稳定币

2、比特币作为替代资产

3、Farcaster，一个早期但正在成长的社交网络

4、资产创建

5、社区创建和训练的 AI 模型

6、Solana

7、以太坊

8、Zora

9、Coinbase

10、链上交易所

11、Bonus：Blackbird

链上稳定币供应量今年迄今已实现约 250 亿美元的净供应流入。总体而言，自 2023 年 11 月以来，流入量一直为正。无需许可的全球美元使用权继续享有强大的产品市场契合度。

1 月份批准了不到 12 只比特币现货 ETF。截至 6 月初，比特币现货 ETF 的价值超过 800 亿美元。（我关注 Blockworks 和 The Block 的追踪器以获取数据）。

黄金似乎是理解机构配置比特币的有力类比：无论你是否认为该资产代表对冲通胀，它都是传统股票的替代品，其价值在一定程度上得到了社会共识。有人可能会说，比特币比黄金好得多——因为它更容易转移，有可知的供应上限，而且这种资产在一些公司和国家的资产负债表上得到采用——因此，比特币的市值有朝一日可能会超过黄金。

在私人市场，第一季度的特点是涌现出大量旨在扩展比特币效用的项目。这些项目包括（许多）比特币智能合约层、链上借贷协议，以及探索如何利用比特币的经济安全预算来帮助保护其他链。我猜这些发展的任何成果都可能在今年下半年诞生。