作者：Taiki Maeda，HFAresearch Founder

编译：深潮TechFlow

在 2024 年第一季度的市场高点，“AI 技术币”前 10 名的流通市值总计达到 309 亿美元。而另一方面，尽管吸引了更多的关注，AI Meme 币前 10 名的总市值却仅为 25.4 亿美元。

我认为 $GOAT 和 @truth_terminal 的出现开创了一个全新的 AI 领域，这一领域未来可能实现百倍增长。这是一个在 PvE（玩家对环境）模式中抢占先机的绝佳机会，就像 2020 年 DeFi 夏天的早期一样。

Meme 币超级周期 + AI 超级周期 = AI Meme 币终极周期

在 2024 年第一季度，随着 NVIDIA (NVDA) 股价的疯狂飙升，许多 AI 类代币也呈现出抛物线式的增长，尽管它们的基本面和代币经济学存在一定问题。我们看到“AI 技术币”前 10 名的总估值突破了 300 亿美元，这还未包括完全稀释估值 (FDV) 和市值较小的代币。我认为，这只是加密与 AI 领域的一次市场试探性推高价格，而在 2025 年，我们将看到更大规模的抛物线式增长。

然而，我相信，大部分的超额收益将会出现在 AI Meme 币类别中。目前，AI Meme 币的总市值仅相当于以太坊经典 (Ethereum Classic)。AI Meme 币将逐渐通过“吸血攻击”吸引来自 AI 技术币、静态 Meme 和风投代币的资本。

许多人将 $GOAT 从 0 美元涨到 10 亿美元的现象比作这个新领域的“YFI 时刻”。2020 年 DeFi 夏天的一个重要催化剂是 $YFI 的出现。它在 7 月“公平启动”，并在 2 个月内达到 10 亿美元的市值。这一现象激活了大量链上资本流入 DeFi 领域，因为它验证了一个公平启动的 DeFi 代币能够从 0 开始并达到 10 亿美元市值的可能性。

DeFi 在上一轮周期中成为热门领域，因为它新颖、吸引人，并让人们对未来充满想象。在利率为 0% 的背景下，DeFi 的叙事是通过“吸血攻击”从传统金融 (TradFi) 吸引资本，并成为未来的金融体系。这引发了链上的投机热潮，帮助 DeFi 应用获得了锁仓总价值 (TVL) 和用户，并对生态系统进行了实战测试。当 $YFI 启动时，DeFi 的总市值约为 50 亿美元，而在市场高点时，这一数字达到了约 1700 亿美元，增长了 34 倍。如果将 $GOAT 类比于 $YFI，那么我们现在的确处于非常早期的阶段，因为 AI Meme 币的总市值还不到 50 亿美元。