撰文：Jack Inabinet，Bankless

编译：Luccy，BlockBeats

编者按：本文探讨了两家在加密货币领域具有重要影响力的公司——Coinbase 和 Robinhood。Coinbase 凭借其加密原生背景和多年来在行业内的深厚根基，赢得了大量美国零售和机构投资者的青睐。

相比之下，Robinhood 虽然在加密货币交易量上不如 Coinbase，但它在美国零售交易者中依然拥有极高的受欢迎度，并且具备强大的合规能力。Robinhood 积极进军加密市场，开发了非托管钱包，并计划收购欧洲老牌加密交易所 Bitstamp，进一步扩大其在加密领域的影响力。

本文深入分析了两家公司在加密货币市场中的独特优势和潜在风险，为投资者提供了有价值的参考信息，BlockBeasts 将原文编译如下：

一直以来，Coinbase 股票都是投资者通过上市公司来接触加密货币的明显选择，但现在有另一家公司在不断挑战这一地位。

上周四，Robinhood 宣布将斥资 2 亿美元收购 Bitstamp，这家是目前仍在运营的最古老的加密货币交易所，并且持有在超过 50 个国家运营的有效许可证。

那么，你应该增加持有 COIN 股票还是 HOOD 股票呢？

今天，我们将探讨 Coinbase 和 Robinhood 之间的区别，来看看为什么投资者对这两只股票都抱有信心。

Coinbase 通常被认为是最有信誉的加密货币交易所，这一荣誉使其在成立的 12 年内，能够在美国的零售和机构加密货币爱好者中建立起深厚的联系。

集中式加密货币交易所通常对其财务状况提供有限的见解；然而，作为在美国股市上市的公司，Coinbase 需要接受严格的审计并向 SEC 提交报告，从而减少了客户资金被挪用的可能性。

虽然大多数交易所的主要功能是交易，但 Coinbase 不仅仅是一个简单的市场；它是 CEX 中最早在链上建立业务的公司之一，并在基础设施开发中发挥了重要作用，推出了自己的钱包和以太坊 L2 Base！

由于以太坊在 3 月的 Dencun 升级中实施了 EIP-4844，L2 发布数据的成本降低了好几个数量级，Base 的链上运营利润率几乎达到 100%，这意味着 Base 上支付的几乎所有交易费用都直接进入 Coinbase 的收入。

尽管 Base 的收入自 3 月底的高峰期以来大幅下降，但根据 L2BEAT 的数据，该网络仍然是按 TVL 计算的第二大 L2，并且比任何其他主要 L2 产生更多利润，经常每天净赚超过 10 万美元。

来源：Dune

除了其链上基础设施之外，Coinbase 还为其用户提供一整套托管工具，提供高级的质押服务和一个 ETH 流动质押代币，以及机构级托管解决方案。

Coinbase Custody 被广泛认为是首屈一指的数字资产托管提供商，并为美国 11 个现货 BTC ETF 中的 8 个提供服务，包括 Grayscale 的 GBTC 和 BlackRock 的 IBIT（这两个是按管理资产计算最大的产品）。这种安排使 Coinbase 能够从他们管理的资产中赚取托管费用，此外还可以通过创建和赎回赚取交易费用，如果现货加密货币 ETF 继续在传统市场参与者中获得吸引力，这将为公司提供强大的收入驱动力。