撰文：Gaurav Gandhi

编译：白丁，极客 Web3

摘要：在如今的加密市场中，永续合约 DEX 在飞速发展，从效率、速度、可扩展性等各方面看，此类平台都有长足进步。本文旨在说明永续合约 DEX 不仅局限于交易场景，它正在拓宽区块链的应用范畴，为 web3 的 mass adoption 铺路。

正文：交易所是加密市场中的核心，它通过用户间的交易行为来支撑市场运转。任何交易所的首要目标，都是实现高效（低交易成本和低滑点）、快速和安全的交易撮合。基于该目标，DEX 在 CEX 的基础上做出了很多创新，例如消除信任假设，避免中介和中心化控制，让用户保留资金的控制权，允许社区积极参与产品更新迭代事宜的讨论和治理等。

然而，回顾 DeFi 的发展史我们可以看到，DEX 虽然具备若干优势，但往往要以较高的延迟和较低的流动性作为代价，这主要是由于区块链的的吞吐量和延迟限制。

主要公链的交易延迟数据

根据 Chainspect 和一些区块链浏览器的数据，现在 DEX 的现货交易量已经占到加密市场总交易量 15%-20%，反观永续合约交易只占 5%。

其实在 DEX 上发展永续合约业务并不容易，因为 CEX 的永续合约交易有几大优势：

1. 产品体验更佳

2. 做市商的高效控制提供了更精细的价差

3. 更好的流动性（尤其是主流资产，以及新项目方的最终目的都是上线大 CEX）

4. 多种功能的一站式组合（现货交易、衍生品、OTC 等各种场景能直接进行嵌套组合）

CEX 的集中化和垄断已经成了用户无法忽视的问题，尤其 FTX 的倒闭进一步加剧了集中化趋势，如今的 CEX 领域几乎完全被几家巨头主导，这种集中化给加密生态带来了系统性风险。而通过增加 DEX 使用率，增大市场份额，可以有效降低此类风险，从而促进整个加密生态系统的可持续发展。

DEX 衍生品交易量占比

以太坊 Layer2 和多链生态的兴起，为流动性来源和 UX 提供了创新，这为 DEX 的发展创造了极佳条件，而目前正是永续合约 DEX 发展的良好时机。本文将对永续合约 DEX 的现状进行深入探讨，并对一些 DEX 的设计理念进行介绍。

永续合约在加密生态中的 PMF：成为投机和对冲的重要工具

永续合约允许交易者无限期持有头寸，这与传统金融（TradFi）市场多年来的场外期货交易非常相似。不同的是，