作者：Alana

编译：深潮TechFlow

稳定币代表了自信用卡以来支付形式最具变革性的进化，它们改变了资金流动方式。凭借低廉的跨境费用、近乎即时的结算以及对广泛需求货币的全球获取，稳定币有能力改进金融系统。对于那些保管支撑数字资产的美元存款的人来说，它们也可以是非常盈利的业务。

目前，全球稳定币的总量超过 1500 亿美元。有五种稳定币的流通量超过 10 亿美元：USDT（Tether）、USDC（Circle）、DAI（Maker）、First Digital USD（Binance）和 PYUSD（PayPal）。我相信我们正朝着一个拥有更多稳定币的世界前进——一个每个金融机构都将提供自己稳定币的世界。

我一直在考虑随着这一增长而出现的机会。我认为，观察其他支付系统的成熟，特别是信用卡网络，可能会提供一些启示。

信用卡网络和稳定币网络相似程度如何？

对于消费者和商户来说，所有稳定币应该都感觉像美元。但实际上，每个稳定币发行者对美元的处理方式各异，这源于不同的发行与赎回流程、支撑每种稳定币供应的储备、不同的监管制度、财务审计的频率等等。解决这些复杂性将是一个巨大的商业机会。

我们之前在信用卡中见过这种情况。消费者使用几乎可替换但实际上并不完全可替换的资产进行消费，这些资产作为美元（它们是对美元的贷款，但这些贷款不可同日而语，因为人们的信用评分各不相同）。有一些网络——如 Visa 和 Mastercard——负责整个系统中的支付协调。而且两个系统中的利益相关者（最终可能会）看起来相似：消费者、消费者的银行、商家的银行和商家。

一个例子可能有助于说明网络结构的相似性。

假设你外出就餐，用信用卡支付账单。那么你的支付如何进入餐厅账户呢？

1. 你的银行（信用卡发行银行）会授权交易，并将资金发送到餐厅的银行（称为收单行）。

2. 一个互换网络——如 Visa 或 Mastercard——促进资金交换，并收取小额费用。

3. 收单行随后将资金存入餐厅的账户，但会扣除一笔费用。

现在假如你想使用稳定币支付。你的银行，银行 A，发行 AUSD 稳定币。餐厅的银行，银行 F，使用 FUSD。这是两种不同的稳定币，虽然它们都代表美元。餐厅的银行仅接受 FUSD。那么 AUSD 的支付如何转为 FUSD 呢？

最终，这一流程会与信用卡网络的流程非常相似：