撰文：佐爷

来源：佐爷歪脖山

古人诚不欺我也，「出则无敌国外患者，国恒亡」。

Vitalik 回到了他熟悉的链上世界，无心王位只是一个古老的传言，先是狂出 Meme Coin，不肯像中本聪一样当好黑洞地址，后又是指出 Based Rollup 才是好 L2，最后连发雄文三四篇，为以太坊的发展指明方向，这一切的一切只能归咎于外部压力导致的内部增生。

酝酿了很长时间，我们来认真探讨一下，市场上会不会出现除比特币、以太坊外的第三条公链 /L2。

大 A 的上涨只是个闪回，闪了一下又重新回到历史正常水平，而对岸的美股则走出长牛，究其根本，是美国科技巨头们的市梦率被人所接受，以苹果、微软、Meta、亚马逊、Alphabet（谷歌母公司）、英伟达和特斯拉为代表的美股七姐妹（Magnificent 7）在 AI 浪潮下的万亿市值为全球认可。

图片说明：美股七姐妹股市表现，图片来源：https://www.visualcapitalist.com/stock-comparison-magnificent-7-vs-2000s-tech-bubble/

从美股七姐妹的分布来看，分别涉及 AI 的软硬件，从模型、算法到数据不一而足，更是有 Apple 等面向全球十亿级以上消费者的公司，而从加密货币的市场表现来看，现在最大的问题是配重失衡。

图片说明：加密市场市值热力图，图片来源：CoinMarketCap

根据 CMC 数据，比特币的支配度为 60% 左右的水平，而全球加密货币市值仅为 2.34 万亿美元（含稳定币），我据此计算了一下加密货币的 HHI 指数（不含稳定币），大约为 0.35307。

一般而言，HHI 指数用于衡量一个市场参与者的集中度，根据市场通用原则，HHI 指数一般计算前五十名市场参与者，根据 Coinglass 数据，入选代币如下：BTC、ETH、BNB、SOL、XRP、DOGE、TRX、TON、ADA、AVAX、SHIB、WBTC、LINK、BCH、DOT、NEAR、SUI、LEO、LTC、APT、UNI、PEPE、TAO、ICP、WBETH、FET、KAS、XMR、ETC、XLM、POL、STX、RNDR、IMX、WIF、OKB、AAVE、FIL、OP、ARB、INJ、CRO、MNT、FTM、HBAR、VET、ATOM、BONK、METH、RUNE。

继续探索一下，根据美国司法部评估标准，HHI 小于 1500 的市场是竞争市场，HHI 在 1500 到 2500 之间的市场是中度集中的市场，HHI 大于或等于 2500 的市场是高度集中的市场，我们将加密货币 HHI 指数放大一万倍得到 3530.7，已经超越 2500 的阈值，和 BTC 的支配度配合食用，加密货币的问题在于多样化的失败。

我们甚至可以量化多样化的现状，根据 HHI 指数的计算方式，加密货币前五十名中只有前 14 种有 0.00001 以上的市场占有率影响力（按小数点后五位计算），而剩下的百万加密币只是承担气氛组的作用。