那些数月来押注美联储主席鲍威尔的继任者将推动降息的债券投资者，正面临压力测试，因为美国总统特朗普随时可能公布他的选择。

过去一年，短期美债收益率的表现持续优于长期美债，这是基于一种假设，即该职位的四位最终入围者都将寻求特朗普一再要求的更低借贷成本。

所谓的曲线陡峭化交易反映了一种观点：较低的美国基准利率使短期国债更具吸引力，但会因推高通胀预期而损害长期债务。

如果投资者担心特朗普的人选会侵蚀美联储的独立性，价格压力也可能上升，市场可能会通过推高自身的借贷成本来抵消官方低利率带来的经济提振。

“我们都在通过蛛丝马迹进行预测，”道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg说。“提名的资格似乎是候选人必须足够鸽派。这是主要部分。”

对于每位候选人的鸽派程度，以及随着投资者争先恐后地调整预期而不断变化的赔率，各方意见不一。这种情况在上周五上演，当时特朗普表示不愿提名曾是领跑者且被视为支持宽松政策的哈塞特，这引发了美国国债抛售，并导致市场对今年美联储降息的预期减少到不足两次。