受下周美联储会议前美国政策制定不可预测性的拖累，美元正迈向自去年6月以来最糟糕的单周表现。

美元指数周五跌至三周低点，截止发稿前本周已跌超1%。期权交易员现在正支付溢价以对冲未来一个月美元进一步下跌的风险，这与一周前形成了鲜明逆转，当时他们对美元的看涨情绪还是自去年11月以来最高的。

本周投资者被反复折腾，因为美国总统特朗普先是因格陵兰岛收购案向欧洲挥舞关税大棒，随后在达沃斯世界经济论坛上与北约秘书长吕特达成协议后，又突然放弃了这些关税。

即使美债收益率因押注经济韧性将使美联储按兵不动而上涨，美元却仍在下跌。这一事实表明，对于货币而言，政治风险已成为比货币政策更大的影响因素。

“目前来看，2026年美元回报的分布几乎肯定会严重偏向下行，”Spectra Markets总裁、前外汇交易员Brent Donnelly在一份报告中写道。“世界正在意识到，美国政策的噩梦还没有结束。”